新年開局，黃金市場繼續(xù)維持強勢表現(xiàn)，抵抗住了美債收益率與美元雙雙上行的不利局面。國內(nèi)投資者呈現(xiàn)一定的兌現(xiàn)意愿，各ETF均以流出為主，但境內(nèi)外價差較前周仍繼續(xù)抬升，現(xiàn)貨端消費季預(yù)期較高。

　　市場觀點方面，過去一周（1.6~1.10），黃金市場再次呈現(xiàn)了其延續(xù)許久的強勢局面，當周顯著強于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，澆滅了投資者對于今年年內(nèi)美聯(lián)儲的降息空間期盼，美元與美債收益率紛紛上行。從歷史經(jīng)驗來看，這對于黃金而言往往意味著逆風(fēng)時刻的到來，而周內(nèi)的黃金表現(xiàn)卻異常頑強，僅僅短暫調(diào)整后就快速收復(fù)失地，人民幣黃金更是在匯率因素的助攻下再次刷新價格記錄。

　　在特朗普正式上任之前，對于其施政路徑及潛在對經(jīng)濟影響的不確定性提升了短期的風(fēng)險對沖訴求，因此在1月20日之后需要警惕市場行為風(fēng)格的翻轉(zhuǎn)。我們的月度模型本次對于未來一期的價格展望給出了相對謹慎的判斷，因此在黃金中長期趨勢風(fēng)險較低的背景下，建議投資者關(guān)注潛在調(diào)整所帶來的入場機會。

　　上周市場動態(tài)方面，美國12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期。12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.6萬人，大超預(yù)期的16萬人。其中，醫(yī)療保健、政府和社會援助領(lǐng)域的就業(yè)呈上升趨勢。零售業(yè)繼11月就業(yè)崗位減少之后，12月就業(yè)崗位有所增加。失業(yè)率降至4.1%，平均時薪較去年11月份增長0.3%。

　　中國央行12月繼續(xù)增持黃金。2024年12月末，中國央行官方黃金儲備達到7329萬盎司，繼上月之后繼續(xù)增持黃金。我國官方國際儲備資產(chǎn)中黃金的占比為5.5%，明顯低于15%左右的全球平均水平。

　　博時黃金ETF基金（159937）及聯(lián)接基金（002610，002611）通過投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約跟蹤人民幣黃金價格表現(xiàn)。投資者可在博時基金APP、博時基金官網(wǎng)等官方渠道購買聯(lián)接基金，最低1元起買（具體以各渠道公告為準），該基金進一步豐富了廣大投資者對黃金的投資方式。

　　免責(zé)聲明：

　　本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下本報告中的信息或所表達的意見不構(gòu)成我公司實際的投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議。?

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　　投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。

　　博時黃金ETF及聯(lián)接基金風(fēng)險等級：中。

　　風(fēng)險揭示書

　　尊敬的投資者：

　　基金有風(fēng)險，投資須謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

　　根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，博時基金做出如下風(fēng)險揭示：

　　一、依據(jù)投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。

　　二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。博時基金提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。 本基金投資范圍為依法發(fā)行上市的股票（含中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準上市的股票）等，科創(chuàng)板股票的特有風(fēng)險包括流動性風(fēng)險、退市風(fēng)險及投資集中風(fēng)險等。

　　五、【博時黃金交易型開放式證券投資基金（159937），博時黃金ETF聯(lián)接A類份額：002610，C類份額：002611】（以下簡稱“本基金”）由博時基金（以下簡稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人網(wǎng)站http://www.bosera.com/index.html進行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。