2025年1月1日，俄羅斯通過烏克蘭給歐盟的天然氣供應(yīng)正式終止。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司1月1日發(fā)表聲明說，因過境協(xié)議到期、烏克蘭多次明確拒簽協(xié)議，自莫斯科時(shí)間1月1日早8時(shí)起終止過境烏克蘭向歐洲輸送天然氣。

　　2019年12月，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司與烏克蘭石油天然氣公司簽署了關(guān)于經(jīng)烏克蘭領(lǐng)土輸送天然氣的協(xié)議，協(xié)議有效期5年，2024年12月31日到期。

　　經(jīng)由烏克蘭管道入歐的天然氣占俄羅斯對(duì)歐輸氣量的一半左右，約占?xì)W盟國(guó)家天然氣消費(fèi)總量的4.5%。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2024年12月31日，也即正式斷氣的前一天，歐洲TTF天然氣期貨價(jià)格一路高漲，收盤時(shí)漲3.35%，2024年首次突破50歐元，至50.53歐元，為2023年10月份以來新高。

　　上個(gè)月，美國(guó)開始從八個(gè)液化天然氣（LNG）設(shè)施出口天然氣給歐洲，但美國(guó)輸氣可以替代俄羅斯斷氣的缺口嗎？2022年歐盟天然氣以100%~200%的價(jià)格飆升，讓歐洲人至今忘不了那個(gè)“史上最貴冬天”，如今烏克蘭“關(guān)閘”，歐盟疲軟的經(jīng)濟(jì)是否會(huì)再次承受能源價(jià)格高企之苦？

　　電價(jià)氣價(jià)再飛漲

　　每年冬天，歐洲的能源市場(chǎng)基本是“看天吃飯”，遇上暖冬則用電用氣取暖的需求收縮，氣溫偏低則能耗大增。

　　但這個(gè)冬天，歐洲的氣候狀況更是尷尬。一方面2024年12月氣溫回落，雖然相對(duì)接近長(zhǎng)年均值，但相較前兩年的暖冬，偏冷的氣溫還是推動(dòng)取暖消費(fèi)持續(xù)走強(qiáng)；另一方面，2024年歐洲出現(xiàn)異常的“黑暗無風(fēng)”氣象（德語“Dunkelflaute”一詞專門形容該天氣），也就是云層籠罩、低壓無風(fēng)，太陽能、風(fēng)能都無用武之地。據(jù)德國(guó)經(jīng)濟(jì)部消息，“黑暗無風(fēng)”期間德國(guó)可用風(fēng)電同比銳減近85%。

　　用電高峰疊加發(fā)電量大減，后果都反映在電價(jià)上。根據(jù)電力追蹤網(wǎng)站Drax Electric Insights的數(shù)據(jù)，在2024年12月中旬風(fēng)力較小期間，英國(guó)電價(jià)一度躍升至每兆瓦時(shí)485英鎊，遠(yuǎn)高于2023年約70英鎊的平均水平。德國(guó)這個(gè)冬天尤為陰冷，2024年12月中旬電價(jià)刷新年內(nèi)新高，相當(dāng)于2023年同期近兩倍。

　　電力吃緊，歐洲天然氣的去庫速度也快于往年。歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施（GIE）數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月22日，歐洲天然氣的庫存量已降至75.7%，低于2019-2023年平均的78.6%。

　　據(jù)氣象公司Maxar Technologies預(yù)測(cè)，英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)和北歐大部分地區(qū)1月初氣溫將大幅下降，寒流將持續(xù)整個(gè)月。

　　歐洲的用電用氣量預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)攀升，但2025年1月1日開始烏克蘭已正式切斷俄烏輸氣管道。

　　在俄烏沖突爆發(fā)前，該管道的輸氣量?jī)H占俄羅斯向歐輸送天然氣總量的8%，但隨著“北溪”管道、白俄羅斯—波蘭管道相繼關(guān)閉，過境烏克蘭的天然氣占到俄對(duì)歐出口總量的一半左右，尤其東歐的匈牙利、斯洛伐克、奧地利高度依賴這條輸氣大動(dòng)脈。

　　國(guó)投期貨分析師李祖智告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，2024年夏天烏克蘭揚(yáng)言不會(huì)續(xù)約過境協(xié)議，之后幾個(gè)月烏克蘭、俄羅斯和歐盟三方都在持續(xù)博弈，匈牙利、斯洛伐克等歐盟成員國(guó)更是著急，斯洛伐克總理菲佐2024年12月中還專門到莫斯科會(huì)見普京，希望就天然氣供應(yīng)達(dá)成新的方案。這幾個(gè)歐盟國(guó)家也提出過變通方案，比如俄羅斯把天然氣賣給阿塞拜疆，法律上變成阿塞拜疆的天然氣再經(jīng)由烏克蘭輸送入歐，或者歐盟先在俄邊境買氣，“歐洲天然氣”通過烏方管道輸歐等等。但烏克蘭的態(tài)度一直都較為強(qiáng)硬，這些規(guī)避方案也很難得到烏克蘭的點(diǎn)頭。

　　“從2024年12月開始，歐洲TTF天然氣指數(shù)就大幅走高，實(shí)際上是市場(chǎng)已經(jīng)把烏克蘭關(guān)閘斷氣的風(fēng)險(xiǎn)完全計(jì)入定價(jià)了?！崩钭嬷钦f道。

　　“美氣東輸”能否救急？

　　幾周前，特朗普在社交媒體上向歐盟發(fā)通牒，要么買美國(guó)油氣，要么全面加征關(guān)稅，最后一句關(guān)稅的恐嚇還要用上三個(gè)感嘆號(hào)來強(qiáng)調(diào)。

　　早在特朗普贏得大選后不久，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩就主動(dòng)示好，表示歐盟可能考慮用美國(guó)的液化天然氣（LNG）替代俄羅斯的進(jìn)口。

　　從歐盟的天然氣進(jìn)口結(jié)構(gòu)來看，美國(guó)的比重確實(shí)在增長(zhǎng)。歐盟委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度，歐盟進(jìn)口的天然氣中，俄羅斯是第一大供應(yīng)國(guó)（41%），美國(guó)的占比僅有6%。到了2024年二季度，挪威已成為歐盟最大的天然氣供應(yīng)國(guó)（34%），美國(guó)占比躍升到16%。

　　2024年12月中旬，美國(guó)液化天然氣公司Venture Global在路易斯安那州的天然氣出口工廠Plaquemines開始投產(chǎn)，是美國(guó)第八座也是規(guī)劃產(chǎn)能最大的LNG出口設(shè)施。2024年12月26日首批從港口出發(fā)的LNG船，預(yù)計(jì)在1月初就會(huì)抵達(dá)德國(guó)。

　　俄烏管道剛關(guān)閘，后腳就有美國(guó)LNG船開始“送氣”。但美國(guó)的增量可以彌補(bǔ)上這部分缺口嗎？

　　李祖智向記者表示，俄羅斯的烏克蘭管道在2024年供應(yīng)了約155億立方米左右的天然氣，而美國(guó)最新建設(shè)完工的天然氣出口項(xiàng)目，2025年大概會(huì)新增180億方的總出口量，其中已經(jīng)簽訂的長(zhǎng)協(xié)貨物里有約20%~30%賣給歐洲，加上亞太買的長(zhǎng)協(xié)，也有轉(zhuǎn)售給歐洲的情況。所以綜合來看，全球市場(chǎng)的LNG增量理論上可以覆蓋俄氣缺口。

　　但是短期內(nèi)，歐洲或仍要面對(duì)用氣緊張的局面。李祖智進(jìn)一步指出，美國(guó)在建的一些天然氣出口設(shè)施原計(jì)劃是2024年下半年開始投產(chǎn)的，但已經(jīng)推遲了一些時(shí)間，導(dǎo)致新增出口沒有跟上。加上歐盟方面，由于12月末歐洲風(fēng)電走弱帶動(dòng)氣電需求增強(qiáng)，天然氣去庫速度仍然不低。俄烏管道在1月徹底停止，只靠一季度美國(guó)LNG的增加量或難以徹底扭轉(zhuǎn)歐洲市場(chǎng)近期偏緊的基本面。

　　中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院歐洲研究所副研究員董一凡向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解釋，在俄烏沖突發(fā)生后，歐盟已經(jīng)在逐步適應(yīng)能源上同俄羅斯脫鉤的趨勢(shì)，現(xiàn)在俄羅斯的管道天然氣在歐盟的占比已經(jīng)不高?？紤]到特朗普即將上臺(tái)，歐盟和烏克蘭都試圖在能源問題對(duì)俄施壓、增加籌碼，所以歐盟其實(shí)衡量過斷氣的經(jīng)濟(jì)影響有限，才會(huì)有底氣醞釀進(jìn)一步制裁。

　　“不過，突然斷氣產(chǎn)生的缺口仍然會(huì)影響市場(chǎng)情緒，擔(dān)憂用氣出現(xiàn)暫時(shí)性短缺，加劇價(jià)格波動(dòng)。此外，匈牙利等部分成員國(guó)高度依賴俄烏管道的天然氣，關(guān)閘就會(huì)受到很大影響，即使能通過其他方式調(diào)配天然氣，從港口引入LNG或者新建管道，都會(huì)讓運(yùn)輸成本和氣價(jià)陡增?！倍环策M(jìn)一步說道。

　　2025年還會(huì)“氣荒”嗎？

　　2022年，全球天然氣爭(zhēng)奪戰(zhàn)膠著，歐洲和亞洲的LNG船更是“一船難求”。2024年夏天，由于東南亞和南亞極端高溫來襲，亞洲現(xiàn)貨LNG價(jià)格飆升三分之一。那到2025年，“氣荒”還有可能卷土重來嗎？

　　展望2025年，市場(chǎng)已基本就天然氣供應(yīng)量大增達(dá)成共識(shí)。

　　世界銀行預(yù)計(jì)，2024年全球天然氣供應(yīng)增長(zhǎng)1.6%，2025年和2026年的增速將達(dá)2.3%以上。標(biāo)普全球認(rèn)為，下一波LNG供應(yīng)浪潮將于2025年開始，預(yù)計(jì)2025年新增供應(yīng)量為2700萬噸，其中近90%來自北美的新項(xiàng)目投產(chǎn)。

　　“從大趨勢(shì)來說，2025年開始全球天然氣就會(huì)由賣方市場(chǎng)變成買方市場(chǎng)，價(jià)格偏向下行了?！崩钭嬷墙忉專@主要和大量LNG新出口設(shè)施的投產(chǎn)有關(guān)，2022年全球遭遇氣荒、氣價(jià)暴漲，于是油氣公司大力投資新項(xiàng)目，經(jīng)過幾年的建設(shè)周期后，這些項(xiàng)目密集在2025、2026年投產(chǎn)。預(yù)計(jì)未來三年，全球會(huì)新增三分之一左右的液化天然氣產(chǎn)能，這個(gè)數(shù)字是非?？鋸埖摹６鴱男枨髞砜?，預(yù)計(jì)全球需求增速溫和，或低于供應(yīng)的快速增長(zhǎng)。

　　然而，供應(yīng)量猛增也并非好事。

　　睿咨得能源北美石油和液化天然氣市場(chǎng)研究副總裁Emily McClain向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，特朗普放松監(jiān)管和能源主導(dǎo)型的政策，可能會(huì)通過快速審批和擴(kuò)建基礎(chǔ)設(shè)施來加速美國(guó)LNG出口，強(qiáng)化美國(guó)油氣大國(guó)的地位。不過，如果市場(chǎng)面臨“太多，太快”的局面，新項(xiàng)目密集上馬可能會(huì)加劇中期內(nèi)全球液化天然氣供應(yīng)過剩的局面，進(jìn)而動(dòng)搖價(jià)格。特別是如果特朗普像他多次聲稱的那樣迅速結(jié)束俄烏沖突，可能會(huì)相應(yīng)放松對(duì)俄的經(jīng)濟(jì)制裁，也就更加利空天然氣價(jià)格。

　　另外，即使全球天然氣供應(yīng)量迎來暴增，但供應(yīng)不穩(wěn)定、氣價(jià)暴漲的局面還是有可能重現(xiàn)。

　　董一凡表示，歐洲即使有美國(guó)的新增天然氣出口，但依然面臨不確定性。首先，美國(guó)港口的煉化項(xiàng)目一旦遭遇罷工、自然災(zāi)害等突發(fā)事件而停擺，歐盟自然受波及；其次，歐洲的天然氣接收站能否順利運(yùn)營(yíng)，也會(huì)影響供應(yīng)的穩(wěn)定性。

　　而且，需要注意的是全球新增的天然氣產(chǎn)能主要集中在少數(shù)幾個(gè)國(guó)家，無形之中也增加了天然氣供應(yīng)的脆弱性。李祖智表示，美國(guó)、卡塔爾、澳大利亞位列全球天然氣出口量前三，過去這三個(gè)國(guó)家一般貢獻(xiàn)全球40%多的出口量，但隨著未來三年新項(xiàng)目的大投產(chǎn)，這三個(gè)國(guó)家的出口量會(huì)漲到60%多，換言之，就是集中度、壟斷度都提高了。

　　這樣的代價(jià)就是風(fēng)險(xiǎn)快速擴(kuò)散，幾個(gè)天然氣出口大國(guó)有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就容易在全球掀起波瀾。之前，業(yè)內(nèi)都說天然氣是有比較明顯區(qū)域分割的市場(chǎng)，美國(guó)、亞洲、歐洲市場(chǎng)都有自己的邏輯，但之后不同區(qū)域的聯(lián)動(dòng)性會(huì)更強(qiáng)，就像2023年澳大利亞LNG項(xiàng)目罷工引起歐洲氣價(jià)上漲10%那樣。

　　在李祖智看來，氣候危機(jī)下，越來越頻繁的高溫、極寒天氣都會(huì)讓一個(gè)地區(qū)的采購量突然猛增，疊加上出口市場(chǎng)集中度變高，就意味著氣價(jià)可能會(huì)在暴漲和暴跌之間反復(fù)橫跳，年內(nèi)出現(xiàn)越來越多的節(jié)奏性價(jià)格波動(dòng)。