來源：中國經(jīng)營報

　　本報記者 張悅 曹學平 北京報道

　　近日，眾生藥業(yè)（002317.SZ）披露，公司將以3.8億元贖回控股子公司廣東眾生睿創(chuàng)生物科技有限公司（以下簡稱“眾生睿創(chuàng)”）部分股權。

　　就回購事宜給公司帶來的影響相關問題，《中國經(jīng)營報》記者致函致電眾生藥業(yè)，眾生藥業(yè)方面表示，贖回股權后，眾生藥業(yè)對眾生睿創(chuàng)的控股比例從61.11%提升至70.97%，進一步增強了公司對子公司的控制力，有助于公司更好地整合資源，提高經(jīng)營效率，并推動公司戰(zhàn)略的實施。盡管贖回了部分股權，眾生睿創(chuàng)仍然是眾生藥業(yè)的控股子公司，不會導致公司合并報表范圍發(fā)生變更，也不會對公司本期財務狀況和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

　　觸發(fā)贖回條件

　　2018年，眾生藥業(yè)以肝病領域和呼吸領域的五個創(chuàng)新藥項目出資設立眾生睿創(chuàng)。

　　彼時眾生藥業(yè)認為，以創(chuàng)新藥研發(fā)項目出資設立控股子公司，有利于吸引外部投資，分散和降低研發(fā)投資風險，為創(chuàng)新藥研發(fā)項目創(chuàng)建融資平臺，拓展研發(fā)項目的融資渠道，為未來研發(fā)資金投入創(chuàng)造條件，推進項目開發(fā)和藥品上市進程。

　　此后，眾生睿創(chuàng)完成了多輪融資。眾生睿創(chuàng)設立后便以現(xiàn)金增資方式引入戰(zhàn)略投資者，2019年6月，眾生藥業(yè)公告眾生睿創(chuàng)A輪融資完成增加注冊資本2500萬元人民幣，對應增資對價款為2000萬美元。2020年12月，眾生睿創(chuàng)完成B輪2.8億元人民幣融資。2022年年末，眾生睿創(chuàng)宣布已完成3.7億元人民幣C輪融資。

　　當時，眾生睿創(chuàng)研發(fā)進展較快的項目聚焦于抗新冠病毒及抗流感病毒領域，是資本市場關注的熱點之一。

　　2023年3月，眾生睿創(chuàng)申報的1類創(chuàng)新藥來瑞特韋片獲得國家藥監(jiān)局按照藥品特別審批程序附條件批準上市。這是第四款附條件獲批上市的國產(chǎn)新冠口服藥，也是第二款國產(chǎn)3CL蛋白酶抑制劑。關于該產(chǎn)品的具體銷售額度眾生藥業(yè)未曾披露，產(chǎn)品的市場前景也曾被部分投資者質(zhì)疑。根據(jù)眾生藥業(yè)公告，2023年及2024年前三季度，眾生睿創(chuàng)營收分別為5734萬元和3778萬元，對應凈虧損6024萬元和5819萬元。

　　C輪融資時，在2024年12月31日前完成合格IPO成為融資的對賭條件。在創(chuàng)新藥行業(yè)“降溫”、醫(yī)藥企業(yè)上市速度放緩的背景下，時間已經(jīng)來到2024年年底。近日，眾生藥業(yè)公告收到眾生睿創(chuàng)其他股東包括湖州景鑫在內(nèi)的企業(yè)出具的《贖回通知》，要求眾生藥業(yè)按照此前協(xié)議約定贖回股權。根據(jù)公告，公司擬使用自有資金3.8億元贖回湖州景鑫、向康倚鋒、廣州宜創(chuàng)達、深圳倚鋒、武漢倚鋒、萬聯(lián)廣生、廣州生物島合計所持有的眾生睿創(chuàng)9.86%股權。此外，由于武漢倚鋒認購眾生睿創(chuàng)的C輪注冊資本94.1124萬元尚未支付增資價款，公司在贖回武漢倚鋒該部分股權后，負有2500萬元的現(xiàn)金出資義務。

　　眾生藥業(yè)財報顯示，截至2024年第三季度，眾生藥業(yè)賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為7.6億元，一半資金將被此次贖回消耗掉。此外，公司持有交易性金融資產(chǎn)6.11億元。

　　眾生藥業(yè)方面向記者表示，眾生睿創(chuàng)從事創(chuàng)新藥的研發(fā)，專注于呼吸系統(tǒng)疾病和代謝性疾病領域的創(chuàng)新藥研發(fā)與商業(yè)化，是公司創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略的重要引擎。贖回股權后，持股比例提升，通過加強對控股子公司的控制權，將進一步提升公司新藥研發(fā)實力，并從“研、產(chǎn)、銷”方面構(gòu)建完整產(chǎn)業(yè)布局。公司將利用平臺、資源、資金對眾生睿創(chuàng)進行持續(xù)賦能，實現(xiàn)高效管理，加快推進研發(fā)項目落地，以期在創(chuàng)新藥領域取得更多突破。

　　對于贖回事宜產(chǎn)生的其他影響，眾生藥業(yè)方面表示，眾生藥業(yè)此次贖回部分股權是出于對子公司眾生睿創(chuàng)未來發(fā)展的信心以及在創(chuàng)新藥領域的戰(zhàn)略布局，本次贖回眾生睿創(chuàng)部分股權不會導致資產(chǎn)減值。公司一直嚴格遵守會計準則，每年會對研發(fā)項目進行減值測試，相關財務數(shù)據(jù)需經(jīng)過會計師事務所進行審計。

　　管線“燒錢”不止

　　眾生藥業(yè)2009年在深圳證券交易所上市。現(xiàn)有產(chǎn)品管線覆蓋眼科、呼吸、消化、心腦血管等多個重大疾病領域。目前中成藥依然是眾生藥業(yè)核心業(yè)務基礎和重要的增長來源，公司擁有復方血栓通膠囊、腦栓通膠囊等獨家品種。

　　在集采背景下，藥企的轉(zhuǎn)型也是一條“必然之路”。眾生藥業(yè)2024年半年報顯示，研發(fā)創(chuàng)新方面，公司集中資源支持代謝性疾病、呼吸系統(tǒng)疾病、腫瘤等治療領域創(chuàng)新藥和特色改良型新藥的研發(fā)工作。

　　2018年，眾生藥業(yè)以ZSP1601、ZSYM007、ZSYM008、ZSP1603、ZSP1273五個創(chuàng)新藥項目作價出資成立眾生睿創(chuàng)。2022年5月，眾生睿創(chuàng)啟動了口服抗新型冠狀病毒藥物來瑞特韋片的研發(fā)。

　　截至目前，眾生睿創(chuàng)已有1個創(chuàng)新藥來瑞特韋片獲批上市，ZSP1273片（昂拉地韋片）提交上市申請獲得受理，7個創(chuàng)新藥項目處于臨床試驗階段。

　　半年報顯示，治療非酒精性脂肪性肝炎的1類創(chuàng)新藥ZSP1601正在開展IIb期臨床研究；ZSYM007項目適應證為原發(fā)性膽汁性膽管炎，已完成Ⅰ期臨床；ZSP1603適應證為特發(fā)性肺纖維化、處于Ⅱ期臨床；ZSP1273顆粒適應證為兒童甲型流感的治療和預防、處于Ⅱ期臨床。

　　此外，擬用于2型糖尿病及超重/肥胖治療的長效GLP-1類創(chuàng)新結(jié)構(gòu)多肽藥RAY1225注射液正在積極推進兩項Ⅱ期臨床研究；RAY0221適應證為非酒精性脂肪肝炎、糖尿病、肥胖，處于臨床前研究；ZSYM004、ZSYM006兩個抗腫瘤項目處于Ⅰ期臨床。

　　截至今年三季度，眾生睿創(chuàng)一直在虧損中。在業(yè)內(nèi)看來，來瑞特韋片的銷售在當下也不容樂觀。顯然， 眾生睿創(chuàng)后續(xù)研發(fā)投入需要眾生藥業(yè)不斷地輸血。

　　對于創(chuàng)新藥的回報周期，眾生藥業(yè)方面表示，創(chuàng)新藥的研發(fā)創(chuàng)新對公司的長期經(jīng)營發(fā)展和未來業(yè)績增長都具有積極影響。眾生藥業(yè)對創(chuàng)新藥的回報周期有著清晰理性的認知和判斷，創(chuàng)新藥項目對公司業(yè)績的長期提升作用公司始終秉持積極的態(tài)度。創(chuàng)新藥的研發(fā)周期長，眾生藥業(yè)深諳創(chuàng)新藥領域的長期投資價值，堅持在創(chuàng)新藥領域持續(xù)發(fā)力，深化戰(zhàn)略布局。隨著創(chuàng)新藥項目研發(fā)進程的持續(xù)落地以及商業(yè)化進程的持續(xù)推進，公司堅信創(chuàng)新藥項目對業(yè)績的長期助力作用，并致力于通過研發(fā)投入和技術創(chuàng)新為股東創(chuàng)造更大的價值。

　　近年，眾生藥業(yè)的業(yè)績正面臨一定壓力。2023年，眾生藥業(yè)實現(xiàn)營收26.11億元，同比下降2.45%，凈利潤2.63億元，同比下降18.25%。2024年前三季度，眾生藥業(yè)實現(xiàn)營收19.08億元，同比下降7.88%，歸母凈利潤1.49億元，同比下降46.76%。

　　目前，中成藥依然是眾生藥業(yè)營收來源的主力。2024年半年報顯示，報告期內(nèi)眾生藥業(yè)中成藥營收7.67億元，占比56.21%；化學藥銷售、原料藥及中間體銷售、中藥材及中藥飲片銷售以及其他業(yè)務收入占比分別為34.23%、0.58%、8.36%、0.62%。

　　對于未來的業(yè)績提升，眾生藥業(yè)方面表示，在中成藥領域，公司將繼續(xù)強化中成藥的領先優(yōu)勢，繼續(xù)聚焦核心品種培育；依托多元化中成藥產(chǎn)品線，以特色產(chǎn)品管線發(fā)力增量市場；為業(yè)績穩(wěn)健增長形成堅實的后備保障。在創(chuàng)新藥領域，持續(xù)深耕，加快創(chuàng)新藥產(chǎn)品研發(fā)及上市進程，助力提升公司業(yè)績。此外，公司還將通過持續(xù)的研發(fā)投入、優(yōu)化營銷策略、提高生產(chǎn)效率和降低成本等方式來助力公司在中成藥和創(chuàng)新藥領域的長期可持續(xù)發(fā)展。