12月25日，由于對(duì)機(jī)械的需求強(qiáng)勁，11 月份美國制造的主要資本貨物新訂單激增，而新屋銷售在颶風(fēng)過后出現(xiàn)反彈，NCE澳聯(lián)認(rèn)為這表示，隨著年底的到來，美國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)固。但人們對(duì)新任總統(tǒng)唐納德·特朗普即將上任的政府計(jì)劃征收或大幅提高進(jìn)口關(guān)稅的擔(dān)憂可能會(huì)減緩明年的增長勢頭。NCE澳聯(lián)表示，周一公布的其他數(shù)據(jù)顯示，12 月份消費(fèi)者信心下滑。然而，消費(fèi)者對(duì)勞動(dòng)力市場的前景仍持樂觀態(tài)度。

　　NCE澳聯(lián)認(rèn)為，上周，消費(fèi)者支出數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，這些報(bào)告凸顯了經(jīng)濟(jì)的韌性，促使美聯(lián)儲(chǔ)上周預(yù)測 2025 年降息次數(shù)會(huì)減少?！斑@種強(qiáng)勁勢頭與我們的觀點(diǎn)一致，即明年商業(yè)設(shè)備支出增長將緩慢加速，”牛津經(jīng)濟(jì)研究院副首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·皮爾斯表示。 “人工智能的持續(xù)發(fā)展以及過去幾年新工廠建設(shè)熱潮帶來的溢出效應(yīng)將持續(xù)帶來利好?！?/p>

　　美國商務(wù)部人口普查局表示，非國防資本貨物訂單（不包括飛機(jī)）是企業(yè)支出計(jì)劃的一個(gè)備受關(guān)注的指標(biāo)，在10 月份下跌 0.1% 后反彈 0.7%。路透社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)測這些所謂的核心資本貨物訂單將增長 0.1%。美國人口普查局的其他數(shù)據(jù)顯示，11 月份新屋銷售增長 5.9%，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的年率為 66.4 萬套。但抵押貸款利率上升以及 10 年期美國國債收益率上升對(duì)明年構(gòu)成挑戰(zhàn)。核心資本貨物訂單同比增長 0.4%。核心資本貨物出貨量增長 0.5%，10 月份增長 0.4%。盡管美國央行在 2022 年和 2023 年采取了激進(jìn)的貨幣政策緊縮措施以抑制通脹，但商業(yè)投資基本保持穩(wěn)定。

　　美聯(lián)儲(chǔ)上周將基準(zhǔn)隔夜利率下調(diào) 25 個(gè)基點(diǎn)至 4.25%-4.50% 區(qū)間。自 9 月開始寬松周期以來，央行已將借貸成本降低了整整一個(gè)點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)明年只會(huì)降息兩次，以表明經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持彈性，通脹率仍然很高。9 月，美聯(lián)儲(chǔ)官員曾預(yù)測明年將降息四次，每次降息四分之一個(gè)百分點(diǎn)。最新預(yù)測中降息幅度較小也反映了特朗普政府預(yù)期的政策不確定性，包括關(guān)稅、大規(guī)模驅(qū)逐非法入境移民和減稅。

　　NCE澳聯(lián)認(rèn)為，消費(fèi)者已經(jīng)開始注意到關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的潛在負(fù)面影響。美國經(jīng)濟(jì)咨商會(huì)周一的一項(xiàng)調(diào)查顯示，46% 的消費(fèi)者預(yù)計(jì)關(guān)稅將提高生活成本。這導(dǎo)致消費(fèi)者信心指數(shù) 12 月暴跌 8.1 點(diǎn)至 104.7，抹去了特朗普 11 月 5 日勝選后的所有漲幅。消費(fèi)者對(duì)勞動(dòng)力市場仍持樂觀態(tài)度，勞動(dòng)力市場是通過消費(fèi)支出推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動(dòng)力。

　　該調(diào)查所謂的勞動(dòng)力市場差異，根據(jù)受訪者對(duì)工作是否充足或難找的看法得出，從 11 月的 18.4 升至七個(gè)月來最高的 22.2。這一指標(biāo)與勞工部月度就業(yè)報(bào)告中的失業(yè)率相關(guān)。失業(yè)率目前為 4.2%。摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Abiel Reinhart 表示：“因此，最近的數(shù)據(jù)以及持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)更加穩(wěn)定，表明 12 月失業(yè)率不會(huì)進(jìn)一步上升，并且可能從 11 月的高位 4.2% 下降?！?/p>

　　機(jī)械訂單增長 1.0%。電氣設(shè)備、家電和零部件訂單增長 0.4%。原金屬訂單也有所增加。但計(jì)算機(jī)和電子產(chǎn)品訂單下降，金屬制品訂單也下降。運(yùn)輸設(shè)備訂單下降 2.9%，受商用飛機(jī)訂單下降 7.0% 的拖累。波音公司 （BA.N） 在其網(wǎng)站上報(bào)告稱，已收到 49 架飛機(jī)訂單，低于 10 月份的 63 架。商用飛機(jī)出貨量進(jìn)一步下降，可能是受波音西海岸工廠七周罷工的影響，罷工導(dǎo)致其最暢銷的 737 MAX 以及 767 和 777 寬體飛機(jī)停產(chǎn)。波音公司也一直受到安全問題的困擾。

　　NCE澳聯(lián)表示，第三季度，飛機(jī)占企業(yè)設(shè)備支出的強(qiáng)勁增長。雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)飛機(jī)訂單的下降將拖累第四季度企業(yè)在設(shè)備方面的支出，但核心資本貨物訂單的強(qiáng)勁增長可能會(huì)限制這一影響。耐用品訂單（從烤面包機(jī)到使用壽命為三年或更長時(shí)間的飛機(jī)）在 10 月份增長 0.8% 之后，又下降了 1.1%。這一下降主要反映了商用飛機(jī)訂單的疲軟。NCE澳聯(lián)表示，如果 12 月份的訂單量與 11 月份的水平持平，那么第四季度的訂單量環(huán)比將基本保持不變。NCE澳聯(lián)預(yù)測第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長 3.1%。第三季度經(jīng)濟(jì)增長率為 3.1%。