★ 數(shù)據(jù)速遞

　　非農(nóng)就業(yè)人數(shù)：美國11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為22.7萬人，前值為3.6萬人。

　　失業(yè)率：美國11月失業(yè)率為4.2%，前值為4.1%。

　　勞動力參與率：美國11月勞動力參與率為62.5%，前值為62.6%。

　　薪資增速：美國11月平均時薪環(huán)比增速為0.37%，前值為0.42%。

　　★ 核心要點

　　數(shù)據(jù)總體：美國11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)明顯回升但失業(yè)率邊際上行。勞動力參與率小幅下降，而薪資環(huán)比增速則有所回落。

　　分項表現(xiàn)：教育與保健服務業(yè)、休閑和酒店業(yè)、政府部門是新增非農(nóng)就業(yè)的主要拉動項。此外，隨著波音等大型公司罷工的陸續(xù)結束以及颶風擾動的消退，制造業(yè)、運輸倉儲業(yè)以及專業(yè)和商業(yè)服務業(yè)新增就業(yè)人數(shù)均由負轉正。不過黑色星期五偏晚導致用工需求后置，相關就業(yè)人數(shù)未能反應在11月數(shù)據(jù)中，或受此影響零售業(yè)新增就業(yè)人數(shù)降幅有所擴大。

　　綜合分析：2024年11月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)明顯提升，這可能得益于10月颶風及罷工等臨時性擾動因素消退。不過值得注意的是，11月失業(yè)率升至4.246%，逼近7月4.253%的年內(nèi)最高點，失業(yè)15周及以上人數(shù)也維持上行趨勢。且在勞動力參與率小幅下降以及平均工作時長不變的背景下，平均時薪環(huán)比增速也有所回落，或反映出勞動力供需兩端景氣度均有所降低?？紤]到近期美聯(lián)儲主席鮑威爾表示貨幣政策將依據(jù)經(jīng)濟走勢決定，在失業(yè)率邊際提升的背景下，美聯(lián)儲12月仍有降息可能。

　　（轉自：中信證券固定收益部）